从名品世家到酒小二，资本游戏已蔓延至酒类流通企业。酒水外卖平台酒小二于近日完成A轮融资，投资方分别为腾讯和红杉。随后，长达数月的名品世家收购案也尘埃落定，宝德股份将收购名品世家约90%股权，并签署对赌协议。交易完成后，名品世家实现上市梦，宝德股份背后的中植系浮出水面。

　　从名品世家到酒小二，无论是腾讯对标阿里巴巴的资本较量，亦或是中植系资本操作蓄势待发。资本入酒局，从酒类流通的入口，似乎出现了一条新的业外资本涉酒通道。

　　随着慢慢的变多的资本在酒类市场展开拉锯战，部分资本将目光转向了酒类流通商。

　　12月1日，酒类同城配送平台酒小二宣布完成A轮融资，投资方分别为广西腾讯创业投资有限公司（以下简称广西腾讯）和深圳市红杉煜辰股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称红杉投资）。据悉，酒小二隶属广西叫酒网络科技有限公司（以下简称叫酒网络）旗下酒类电子商务平台，其中广西腾讯持股票比例10%，红杉投资持股比例6%。融资完成后，（深圳市腾讯产业投资基金有限公司（以下简称腾讯）将通过广西腾讯控股达到12.175%。

　　无独有偶，历经5个月的前期准备，宝德股份收购名品世家一事终将落定。12月3日，宝德股份宣布拟以支付现金11.22亿元，购买名品世家89.76%股份，其中36.19%股份属于限售股份，需要在远期进行交割。与此同时，宝德股份披露了一份对赌协议，此番收购的背后真正的控股方中植集团也浮出水面。至此，名品世家选中宝德股份并不只是看中合适的壳资源，还有宝德股份背后的资本方中植集团。

　　对此，白酒营销专家蔡学飞向酒讯表示，随着整个酒类板块在长期资金市场持续走热，叠加国家内循环政策加持，慢慢的变多的资本开始想要在酒类市场分一杯羹。

　　无论是酒小二还是名品世家，合作资本均可谓是一石二鸟，不失为一笔划算的买卖。

　　从酒类流通平台来看，在获得雄厚的资金支持后，酒小二加码酒水零售渠道，名品世家得以实现上市计划。

　　有业内人士指出，腾讯投资酒小二，意在对标1919背后的阿里；中植集团选中名品世家，无非是意图在白酒板块再次上演套现离场的戏码。

　　腾讯爱酒之心，在两年前就初见了。公开资料显示，早在2018年9月，腾讯便联合美团领投了酒业新零售模式易久批，10个月后再次追加投资约8000万美元。对于酒小二的把控，腾讯从2020年7月开始入局到新一轮融资，其投资比例已达12.175%，成为该企业第二大股东。

　　名品世家收购案中，中植系浮出水面备受业内关注。根据宝德股份披露的重组报告，第二股东首拓融汇及其一致行动人中新融创合计持有宝德股份28.17%股份。交易完成后，若上市公司另外的股东未大量增持的情况下，且《表决权委托协议》生效后，首拓融汇将成为上市公司控制股权的人，并相应导致上市公司实际控制人变更为中植系掌门人解直锟。

　　公开资料显示，中植系的常用套路，便是通过空壳公司收购原始资产，运作几年后参与上市公司资本运作，将实物资产转化为上市公司股权和现金，从而大幅度的提高流动性和变现能力，获得资本回报。

　　肖竹青进一步指出，名品世家押宝酱香趋势，在传统连锁门店基础上赋能圈层营销和线上线下跨界推广取得了高的附加价值的业绩增长。同时，名品世家的连锁门店链条、线O新零售运营团队以及完善的供应链资源，也是资本趋向的原因。

　　针对未来酒类流通行业资本化趋势，蔡学飞强调，随着业外资本不断介入白酒行业，白酒入局门槛逐渐被拉高。目前，资本化趋势加速，在中国酒行业处于存量挤压竞争的情况下，通过资本化加持，酒类流通公司能够提高自身行业链条话语权。随着长期资金市场整合加快，酒类流通商应快速实现规模化、寡头化，获得实际利润。

　　事实上，酒类流通渠道在资本整合后，不乏迅速成长的成功案例。酒讯梳理发现，1919背靠阿里，在获得20亿战略投资后快速实现扩张，并在酒类流通行业占领前列。同时，华致酒行在获得资本加持后，业绩也快速实现增长。据华致酒行财报多个方面数据显示，2017年-2019年，华致酒行实现营业收入分别为24.07亿元、27.21亿元以及37.38亿元，净利润分别为2.03亿元、2.25亿元、3.19亿元。

　　从整个消费环境的发展来看，酒类流通渠道正值风头正热的好光景。新基建大风向下，相关的投资将逐步推动线上+线下的新零售模式在商业领域的普及应用。而新零售的普及应用，将加速白酒行业从复合渠道阶段向数字化新零售阶段过渡。

　　随着热度不断集中，酒类流通平台们的竞争也逐步加剧。在蔡学飞看来，资本与酒类流通渠道的合作，无非是各取所需。资本得以进入酒类市场，而酒类流通商在获得资金加持后，能够迅速实现资本化进程，在酒类流通领域获得融资通道，增强自身竞争力。

　　白酒属于专业性门槛较高的行业，业外资本入局酒类行业，选择避开生产端，直接由流通端切入酒行业，无异于走捷径立即进入市场端。因此，对于独立性较强的资本，直接由酒类流通领域进入，短期成长性更好。

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